發布研究報告稱，維持（02618）“買入”評級，上調2024年4季度收入預測2%，新預測對應8.6%同比增長，公司前期資源投入拉動收入加速增長，預計調整後淨利潤率同比維持增勢。目標價18港元。

該行預計，京東物流全年收入同比增9%，調整後淨利潤率4.2%（公司指引3-4%）。另預計2025年公司前期資源投入對收入的拉動效果有望持續，淘寶接入繼續推進有望帶來額外增量，精細化運營效率優化效果仍有複製及推廣的空間，整體利潤率趨勢穩中向好。

報告估計，京東物流2024年4季度收入同比增8.6%至512.5億元（人民幣，下同），較3季度6.6%的同比增速加速增長，較該行此前預期上調2%，主要反映公司增加專業市場布局搶占市場份額以及前期投入如航運、航空線路對業務量的增長拉動。預計一體化供應鏈業務增長趨勢與3季度一致，快遞、快運業務穩健增長。

此外，交銀國際預計4季度調整後淨利潤同比增10%至20億元，較市場預期的17億元高16%，對應調整後淨利潤率3.9%，同比穩中有升。公司精細化運營對租金、運輸外包優化的利好持續，在完成全年業績增長目標的前提下，公司保持更靈活的定價策略以及增加激勵等人員投入。